三年前，理想汽车是中国造车新势力里最横的存在——它用三年卖了100万辆车，是第一个实现规模化盈利的新势力，股价一度冲到40美元；但2024年以来，它的股价较峰值跌去近40%，而华为鸿蒙智行月销破10万，小米SU7单月卖超3万。那个曾经靠增程大SUV收割百万家庭用户的“新势力一哥”，怎么突然被按在地上摩擦了？
从“增程之王”到“被围猎的猎物”：优势地盘正在失守
理想L9 最低售价：40.98万起 最高降价：1.00万 图片 参数配置 询底价 懂车分4.10 懂车实测空间·性能等 车友圈7.5万 车友热议 二手车22.50万起 | 752 辆理想的成功逻辑曾简单到粗暴：用增程式技术解决续航焦虑，靠中大型SUV的大空间+“冰箱彩电沙发”精准击中三四线新中产家庭的痛点，价格仅为BBA同级别车型的一半。三年时间，L系列SUV卖了100万辆，让理想成为唯一越过盈利线的新势力。但华为的到来，直接捅破了这个逻辑的窗户纸。2022年问界M7上市，起售价31.98万元，比当时的理想ONE低3万，直接导致理想ONE销量腰斩；2025年鸿蒙智行推出问界M8，不仅覆盖L6-L9的价格区间，还加了鸿蒙座舱+高阶智驾的buff，让理想的核心卖点瞬间失色。2024年Q2数据显示，理想L系列月销从峰值3.5万下滑到2.2万，而华为M7+M8月销合计破5万——理想的优势地盘，正在被华为一步步蚕食。
纯电赛道：小米SU7让理想的“补课”成了“迟到”
理想在纯电领域的布局，一直慢半拍。直到2024年才推出首款纯电车型i8，但此时特斯拉Model Y月销稳定在5万+，蔚来ES6卖2万+，小鹏G6也有1.5万+的月销。更致命的是小米SU7的横空出世：21.59万起的价格、2.78秒破百的性能、小米生态的无缝互联，让它上市三个月单月销量破3万，直接抢占了20万-30万中高端纯电市场的大块蛋糕。反观理想i8，月销始终徘徊在5000辆左右，根本无法抗衡。2024年上半年，20万以上中高端纯电市场里，小米SU7占比15%，理想纯电车型占比不足2%——理想在纯电领域的“补课”，显然已经迟到了。
学华为管理不够，理想缺的是“第二增长曲线”
李想曾说，管理团队每人读了至少十本华为的书，学华为的研发、销售和供应链。但学管理解决不了产品差异化的问题。理想L系列的核心卖点是空间、舒适和增程续航，但华为M8有更智能的座舱和智驾，小米SU7有更强的性能和生态，用户有了更多更优的选择。而且，增程路线的优势正在减弱：随着电池技术进步（比如4680电池的普及）和充电设施完善，纯电车型的续航焦虑逐渐消失。理想需要的不是照搬华为的管理，而是找到新的增长曲线——要么在纯电领域做出爆品，要么在智驾或汽车生态上建立别人无法复制的壁垒。否则，只能在现有的赛道里被竞品挤压。
股价低迷的真相：资本市场不信“单一故事”
理想股价的低迷，本质是资本市场对它的“单一故事”失去信心。过去，理想靠增程大SUV的故事赢得资本青睐：盈利稳定、现金流充足、用户基础扎实。但现在，这个故事不新鲜了——华为和小米都在做类似产品，且做得更好；纯电领域理想又没突破，资本市场看不到新的增长点。对比腾讯阿里，它们的股价上涨是因为多元化业务支撑：腾讯有游戏、云、社交，阿里有电商、云计算、AI，这些业务相互支撑，抵御风险。而理想目前只有增程SUV这一个核心业务，纯电车型还没贡献足够营收，所以资本对它的未来充满疑虑，股价自然下跌。
理想不是不行了，而是到了必须破局的关口。它曾用精准定位杀出一条血路，但现在需要面对更强大的对手。理想必须拿出新的杀手锏——要么在纯电领域做出爆品，要么在智驾或生态上建立壁垒。毕竟，汽车赛道里没有永远的王者，只有不断进化的挑战者。理想能否重新夺回阵地？我们拭目以待。
